隨著夏季旅遊季即將到來，投資者和普通市場參與者開始越來越多地關注油價走勢。 儘管中東主要產油地區的地緣政治穩定性惡化，但在過去兩個月里，油價仍保持在一個相對狹窄的區間內。 布油最近的價格為 63.90 美元，仍比 4 月 1 日下跌了 15% 以上，接近自 2021 年疫情封鎖高峰以來從未出現過的 60.23 美元的局部低點。 WTI 和輕質低硫原油的情況也類似，5 月 29 日的價格為每桶 62.97 美元。
在特朗普的關稅、對經濟衰退的擔憂和棘手的通脹之間，儘管地緣政治因素通常會提振這種資源，但油價要站穩腳跟一直是一項挑戰。 再加上 OPEC+ 最近的價格控制舉措，可以看到，近幾周供需力量實際屬於相互抵消狀態。 但目前還有哪些其他因素在推動原油市場？今年夏季及以後，原油市場將何去何從？
不僅僅是供應問題
與任何市場一樣，原油是一個複雜的系統，除了簡單的供需之外，還受到各種因素的影響。 地緣政治局勢和國內經濟政治都非常重要，中東和東歐持續且日益增加的不確定性，對供需雙方都有影響。 對於聯儲會來說，通脹的恐懼仍存在，這也延遲了許多人認為市場需要的降息來刺激新一波的需求。
儘管低於預期，且為 2021 年以來的最低水平，但 4 月消費者物價指數 2.3% 的同比通脹率仍高於聯儲局 2% 的目標。 除此之外，監管機構在承諾降低利率之前，首先希望看看川普的「解放日」關稅會發生什麼變化。 這方面的一個積極發展是：美國法院於 5 月 28 日裁定，川普擱置的大部分互惠關稅違憲。 這項裁決提振了風險偏好和工業需求回升的預期，希望這能讓聯儲會考慮適度降息。 最近，API 5 月 28 日公佈的數據顯示，庫存在過去一周減少了 424 萬桶，而預期為增加 100 萬桶。 這讓市場感到樂觀，因為這表明需求強勁且供不應求，再加上上述其他因素，可能會在短期內促使價格上漲。 然而，初步經濟數據顯示，美國經濟在 2025 年第一季萎縮 0.3%。 因此，對經濟衰退的擔憂可能會抑制原油的看漲動態。
OPEC+又來了
以操縱石油市場聞名的 OPEC+ 在連續第二個月提高產量後再次成為關注的焦點：6 月的產量提高了 411000 桶/天。 隨著夏季旅遊季的臨近，增加產量應該說是合情合理，但有些分析師擔心，這預示著會像 2015 年一樣，協調一致地壓抑價格。 美國頁油生產商需要價格高於每桶 60 美元才有生存空間，而這也不是 OPEC 第一次利用市場疲弱，利用供過於求的方式迫使價格低於盈虧平衡點。
在該組織為 5 月 31 日的下次會議做準備之際，對於預期的結果尚未達成真正的共識。 一些消息來源確認，產量將維持不變，而其他消息來源則稱將小幅增加產量。 5 月 27 日，三位匿名的 OPEC 消息人士告訴路透社，OPEC 甚至有可能再次大幅增產 411000 桶。 據煉油商稱，由於產量增加，沙烏地阿拉伯可能會將 7 月的官方油價下調至 1 月以來的最低水平，這將為龐大的亞洲市場提供源源不絕的廉價石油。 當然，歐盟和英國似乎也預期原油短期內會大幅降價，這兩個經濟強國推動美國將俄羅斯石油的價格上限從每桶 60 美元降至 50 美元。 我們需要等待 OPEC+ 會議的結果才能更加明確，但看來供應肯定會很強勁。 問題是需求能否跟上。
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